吉利和蔚来，联手放了一个大招

传统车企巨头与造车新势力实现首次联手，吉利通过转让易易互联全部股权并支付6.4亿元现金，获得蔚来能源30%股份；蔚来则取得吉利旗下浩瀚能源10%股权。双方在补能领域结成战略同盟，形成新的竞争合力。

超充与换电，吉利与蔚来同步布局

国庆出行高峰来临前，汽车行业两大巨头吉利与蔚来宣布在充换电业务上展开重大合作。

9月28日，蔚来控股有限公司（简称蔚来）与浙江吉利控股集团有限公司（简称吉利）签署充换电领域战略合作协议，涉及资本、技术和运营三个维度。

资本层面，吉利以易易互联（吉利旗下专注于B端营运车辆的换电网络）全部股权及6.4亿元现金，换取蔚来旗下充换电业务主体蔚来能源30%股权。作为交换，蔚来也入股吉利智能充电平台浩瀚能源，获得10%股权。双方通过股权绑定形成利益共同体。

技术层面，与早期手机充电接口标准不统一类似，汽车充电长期面临电池包规格和技术标准不一致的问题。吉利与蔚来将共同制定统一的C端换电技术标准，吉利还将开发面向C端的换电车型，由蔚来能源提供服务。此举打破了品牌壁垒，推动换电标准行业统一。

运营层面，易易互联的营运车辆换电业务将并入蔚来能源，由后者负责后续运营，以提升该业务的运营效率。

吉利与蔚来的合作并非突然。早在2023年11月，双方已签署换电战略合作协议，吉利成为第二家与蔚来达成换电合作的车企。但当时仅为框架协议，未付诸实质行动。直到此次，合作才以资本为纽带真正落地。

新合作有几个值得关注的细节。据多家媒体报道，吉利对蔚来能源30%的股权并非固定不变，而是与运营里程碑挂钩。若相关经营表现未达预期，该股权可能从30%下调至不低于20%。同时，吉利拥有增持选择权，可在交割后两年内或蔚来能源新一轮融资落地前，再投入6.4亿元现金，将持股比例提升至34%，届时蔚来中国所持蔚来能源股权将降至60%。

这意味着，若合作效果不佳，吉利将减持蔚来能源；若合作效果良好，吉利将增持，蔚来能源将获得更多现金和发展空间。

此外，不少蔚来用户担心合作影响后续换电服务。对此，蔚来方面明确表示，吉利的营运换电业务采用独立换电体系，不会干扰现有C端用户的换电体验。

此次合作发布现场，蔚来创始人、董事长、CEO李斌，蔚来联合创始人、总裁秦力洪，吉利控股集团CEO安聪慧，吉利汽车集团CEO淦家阅等高管悉数出席，凸显双方对合作的重视程度。

他们在现场的表态一致指向：合作旨在解决用户的补能焦虑。李斌表示：“我们希望通过这样的合作，给中国汽车产业的发展范式带来启发。高质量增长时代新的发展范式应该是什么呢？应该就是开放协同、合作共赢，只有这样大家才能真正赚点钱，时间也差不多到了这个时候。”安聪慧也强调，补能网络是面向全社会的公共基础设施，应共建共享、互联互通，让用户成为最大受益者。

尽管如此，挖掘换电站这一新型基础设施的巨大商业价值才是双方合作的终极目标。为此，吉利和蔚来早已有所布局。

2017年，吉利成立易易互联，其定位明确：面向营运车辆（网约车、出租车、营运车队）提供换电服务。2025年，吉利将银河、领克、极氪、路特斯等品牌的充电业务整合为浩瀚能源。

可见，吉利采取双线策略，既布局换电网络，又拓展超充规模。5天前的9月23日，吉利汽车刚发布新一代AI补能技术——“吉利智充”。据吉利公布的数据，新一代智充单枪峰值功率达2.2兆瓦，并将AI引入电池温控、充电策略和电池养护等环节。其AI温控系统可提前预测电池温升，控制充电过程中的电池温度，同时通过电池寿命预测和锂离子脉冲修复等技术，兼顾充电速度与电池健康。

发布智充技术的同时，吉利还公布了雄心：到2027年底，计划建成超过2.2万座充电站、10万把充电枪，其中智充站超过1.5万座、智充枪超过5万把，并率先实现全国“县县通”。这些数字与当前规模差距较大。目前，浩瀚能源布局了超过2500座充电站，1.2万把充电枪，覆盖全国232个城市，其中超快充站超过1500座，快充枪超过7000把。

蔚来也未停止脚步。在吉利注资入股前，蔚来能源曾于2024年获得武汉光创基金机构15亿元投资，2025年又传出将获宁德时代最高25亿元战略投资。

今年3月，李斌在参加央视《对话·创新中国行》节目时透露，“现在每个蔚来换电站1天至少能产生1000元毛利”。如此巨大的商业诱惑下，蔚来不惜重金投入，截至9月27日，蔚来在充换电技术和基础设施领域已累计投入超过200亿元，在全国建成9433座充换电站，累计提供充换电服务超2.2亿次。

▲蔚来创始人、董事长、CEO李斌

此次与吉利合作后，蔚来入股吉利旗下浩瀚能源，从收钱方变为出钱方，本质是用资本换取吉利的充换电网络。“去年我们换电站有约25亿度用电需求，未来，吉利的营运车辆将加入换电网络，2030年蔚来换电网络年电力需求将超过100亿度。”李斌在现场补充道。

9月28日上午，双方公布合作消息后，吉利股价开盘即上涨，收盘涨至16.17港元，涨幅3.65%，市值为1744亿港元。蔚来盘中股价一度涨至28.94港元，涨幅超3%，最新市值为704亿港元。相比9月25日吉利汽车1682亿港元、蔚来695亿港元，一天内两家市值合计上涨71亿港元。

吉利的极氪，会降价吗？

新能源汽车销量越多，补能焦虑反而越突出。

中国乘用车市场信息联席会（简称乘联会）数据显示，2026年8月，新能源乘用车市场零售100.5万辆；前8个月，新能源乘用车市场累计零售667.4万辆，新能源车渗透率已突破65%。

但问题也随之而来：续航焦虑尚未完全解决，充电排队、高速补能难等老问题因车主基数扩大而更加突出。

此外，根据国家充电设施监测服务平台数据，截至2026年8月底，我国电动汽车充电基础设施（枪）总数为2422.3万个，同比增长39.6%。但其中公共充电设施（枪）仅516万个，占比20%。换言之，80%的充电桩为私桩，真正能解决“出门补能”的公共桩远远不足。

这种结构性矛盾成为当前补能赛道的核心痛点。下一阶段车企的竞争，将不仅限于续航和价格，补能体验将成为新的分水岭。

如今，在补能效率这一关键赛道上，行业已延伸出两条清晰路径：一条以比亚迪、吉利为主，大力布局超充桩；另一条以蔚来、宁德时代为主，推进换电业务。

宁德时代的“巧克力换电”打法与蔚来截然不同——它走标准化电池包路线，车企适配开发车型，目前中国一汽、长安汽车、北汽集团等均为其合作客户。截至2026年6月底，宁德时代已建成2000座换电站，计划年底突破3000座。

吉利与蔚来的合作，均旨在提升补能效率。乘联会秘书长崔东树告诉《财经天下》，双方合作是双赢。蔚来能源可引入吉利车辆流量，提升换电站利用率，将换电从单品牌资产转变为行业基础设施，改善蔚能盈利状况。

对蔚来而言，蔚来能源距离盈利更近一步。

李斌此前给出的盈亏平衡线是单站日均60单。目前上海换电站已基本接近盈利水平，单日总服务订单接近1万单。他曾预测，若将来有500万辆车，一年就是200亿度电，“这会是很大的生意”。

“依托换电网络，一辆运营车辆一天大概可省出最多90分钟的时间，若将90分钟补能时间折算到经营收入中，收入有望提升15%~20%。”秦力洪表示。他还指出，换电站本质上克服了车电不同寿带来的车辆残值减损问题。在一辆车生命周期内，最多可节约40%的成本。

为此，蔚来能源后续可继续推进换电站扩张，计划到2030年累计建成1万座换电站。

对吉利而言，既然已有超充这张王牌，为何还要花钱入股换电？

崔东树指出，吉利一边布局换电、一边推进超充，属于理性场景分层，并非战略分散。超充面向大众家用、有桩用户；换电服务高端及高频营运车辆。两条路线用户场景错开，以参股方式轻资产布局换电，重资产投入超充，是行业不确定性下的风险对冲。

▲吉利控股集团CEO安聪慧介绍极氪汽车

吉利早已看透这一点。其在换电领域早有布局：旗下易易互联已建成超470座换电站，曹操出行截至2026年6月底拥有超4.2万辆定制车队，其中曹操60和枫叶80V两款主力车型均为换电车型。

若想扩大换电体系，需投入大量时间和资金。因此，吉利入股换电，本质是补全营运场景的最后一块拼图：超攻打C端，换电打B端，两条腿走路。淦家阅在合作现场的表态很直白：要扩大规模就需要重资产、大量投入，而“能够降低风险又更快扩大规模，就是要进行联合”。

此外，吉利的高端车型或许也能从中获益。

凭借BaaS（电池租用服务）方案，用户购车可不买电池，通过电池租用方式，用户花费不到30万元，即可买到一款大六座高端SUV。以ES8为例，全系标配102kWh电池，BaaS方案下车价便宜了10.8万元。五座版行政豪华版整车买断价38.28万元，BaaS方案下购车价27.48万元；六座行政豪华版整车买断价40.68万元，BaaS方案下购车价29.88万元。

崔东树对吉利补能战略的判断点出一个关键逻辑：吉利无需重金自建换电网络，而是依托成熟体系，让极氪高端车型落地BaaS方案。

他指出，BaaS并非偶然产物，而是有前提的商业模式，依赖高密度站点网络、电池银行资产池、标准化电池包支撑。在高端市场，BaaS能有效降低购车门槛，但这一模式无法全面复制。下沉市场用户对长期月租接受度低，领克作为主流走量品牌不适合推行BaaS，只有极氪高端系列具备尝试落地的条件。

总而言之，吉利与蔚来的联手，本质上是在补能赛道上形成一股新的合力，但同时，它们也必定会在超充、换电领域与比亚迪、宁德时代正面竞争。对用户而言，这种竞争无疑是好事，最终受益的都是车主们。

本文来自微信公众号“财经天下WEEKLY”，作者：财经天下，36氪经授权发布。